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克強指數回升可期市場盼後招 穩增長預期明確

  一季度經濟數據今日公佈，多機構認為GDP增幅低於7.5%已成定局。

  其中，從3月份開始，各項數據都顯示出回台中小額借款暖跡象，"克強指數"的三大構成顯示回升可期，但壓力仍在。

  政府官員在接受《第一財經日報》采訪時稱，目前經濟狀況仍處於高層預期范圍內，優化經濟結構步伐不會放慢，進入年中後，各項穩增長、調結構、惠民生的重大政策會陸續釋放紅利。

  三大指標疲軟澎湖縣貸款優惠

  央行[微博]昨日發佈的數據顯示，3月末人民幣(6.2220, 0.0029, 0.05%)貸款餘額74.91萬億元，同比增長13.9%。一季度人民幣貸款增加3.01萬億元，同比多增2592億元。

  作為"克強指數"的另一指標，用電量的表現則有所好轉。

  國傢能源局昨日發佈的數據顯示，1~3月，全國全社會用電量累計12788億千瓦時，同比增長5.4%，比上年同期高1.1個百分點；3月單月，全社會用電量4544億千瓦時，同比增長7.2%，比上年同期高5.2個百分點，增速均明顯回升。其中工業用電量8968億千瓦時，同比增長5.2%。

  三大指數中，最低迷的要數鐵路貨運。內部人士曾對本報稱，內部會議已經用"形勢十分嚴峻"來定位當前的貨運狀況。

  數據顯示，一季度，全國鐵路貨運發送量完成9.571億噸，同比減少3.71%；貨物發送量完成9.567億噸，同比下降3.56%。全國18個鐵路局(公司)中，14個鐵路局的貨運發送量呈同比下降趨勢。

  盡管一季度歷來是鐵路貨運的低潮期，但今年一季度貨運同比下滑趨勢過於明顯，超出往年季節性因素影響的范圍，可見整體經濟形勢不容樂觀。

  穩增長預期明確

  既有數據所呈現的疲軟態勢激發瞭市場對政府穩增長、提信心的預期。

  申銀萬國[微博]首席經濟學傢李慧勇對《第一財經日報》表示，一個月前因為數據比較差，大傢有朦朧的穩增長預期，現在這一預期已經明確。不少機構開始加倉穩增長相關的地產、水泥、鐵路、電網等領域。

  不過，業內人士指出，刺激政策對於經濟拉動作用越來越弱。高盛中國區副主席暨首席投資策略師哈繼銘稱，中國在過去4年至少推行瞭三輪政策刺激，同時經濟卻日益失衡，投資占GDP比重從2010年的48%上升到2013年的50%以上。

  哈繼銘稱，近期政府公佈的穩增長政策主要體現在加快鐵路建設和保障房建設方面，估算這兩項固定資產投資增量分別為540億元和680億元，合計1220億元，規模僅為全國GDP的0.21%，對經濟的拉動作用有限。

  同時，這些刺激政策的資金來源也令人擔憂。2010～2013年的三輪經濟刺激，都曾依賴於"影子銀行"的迅速擴張。然而，自2013年下半年政府加強對影子銀行的監管之後，社會融資總量的增長已放緩。

  李克強總理在博鰲論壇年會上稱，不會為經濟一時波動而采取短期的強刺激政策。他說，要根據形勢變化合理把控調控的政策力度，適時采取針對性強的差異化措施。

  對於貨幣政策，市場也有比較大的分歧。在哈繼銘看來，中國不太會降息或降低存款準備金率，因為這些措施雖然能降低融資成本，但反映的是政策放松而非改革。中國可以考慮提高或取消75%的銀行貸存比上限。

  李慧勇建議，除瞭市場已經有預期的棚戶區改造、鐵路投資、京津冀投資之外，建議投資者關註電網投資、新能源投資、4G投資、環保投資、文教科衛投資、海上絲綢之路和陸上絲綢之路投資。

新聞來源http://tj.house.sina.com.cn/news/2014-04-16/08032689593.shtml
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